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　　华泰证券于近日发布首份遮掩曹操出行（02643）的深度征询文告，给以“买入”评级，野心价100.4港元。该文告指出，曹操出行凭借在网约车领域的深厚积聚及Robotaxi业务的冲破后劲，正从“供给侧”重塑行业口头，并有望于2026年完毕扭亏并步入盈利增长通谈。

　　文告强调，曹操出行的中枢竞争力源于其尺度化定制车车队，这一上风使其与现存市集参与者造成权贵各异。尽管有不雅点觉得曹操在Robotaxi领域的发扬逾期于部分国内企业，但华泰证券指出，Robotaxi竞争实质是技巧与运营详尽能力的比拼。曹操出行凭借车辆总领有资本（TCO）的优化和塌实的运营积聚，展现出在该领域的永久竞争力。

　　通过与祥瑞控股集团协同，曹操出行长远参与车辆假想并设置出一整套汽车劳动措置决策，权贵裁汰TCO，同期擢升运营恶果。公司还通过结伴的劳动尺度和增强车辆智能化水平，合手续优化用户体验。放胆2025年6月30日，曹操出行已在寰宇部署3.7万辆定制车，成为寰宇边界最大的同类型车队。

　　2025年2月28日，曹操出行推出自动驾驶平台“曹操智行”，并于苏州和杭州运转Robotaxi试点劳动。文告觉得，公司在设置和部署新一代Robotaxi车辆方面具备上风。动作中国最大的网约车平台之一，曹操出行在管制和劳动大型车队方面训诲丰富，同期动作祥瑞生态系统的一员，简略撑合手其完毕具有资本效益的大边界Robotaxi生意化。现在，曹操正与祥瑞集团协同激动一款专为L4级自动驾驶假想的定制车型，该车预装自动驾驶组件、具备低TCO特点，并撑合手万古期踏实运营，说合于2026年底郑重推出。

　　在估值方面，华泰证券参考众人出行平台平均估值水平，并讨论到曹操出行在定制车领域的稀缺性，给以其2026年1.8倍市销率，对应547亿港元市值，野心价100.4港元。

　　曹操出行于2025年6月25日在香港联交所主板上市，成为港股市集最大的科技出行平台。8月22日，公司获恒生指数公司纳入恒生详尽指数成份股。市集多量预期，曹操出即将于9月8日被纳入港股通，届时有望诱骗更多内地资金矜恤。

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包袱裁剪：史丽君