专题：2025基金半年报：隐形重仓股暴露 锚定基本面成投资共鸣
记者丨黎雨辰 剪辑丨姜诗蔷
跟着上市公司半年报崇敬流露完结，一批由上市公司捏股的基金公司，其半年度“赢利榜单”也得以揭晓。
在老本阛阓神思和流动性的合座回温下，上半年来，公募基金合座探究水平达成了正增长。据不皆备统计，现时共有70家公募基金公司（含资管机构）流露了2025上半年的财务数据。其中69家流露了同期净利润，总额为201.86亿元，同比2024年上半年增长30.5亿元。
进一步来看，在上半年，共有36家基金公司净利润相较2024年同期达成正增长，23家负增长，还有7家收窄了耗费。多元、全面的居品矩阵，让头部基金公司的事迹与行业阐发基本同频，而中微型基金公司受不同的中枢业务布局影响，盈利才能分化相对更为显贵。
盈利前十强座席生变
回归2025上半年的老本阛阓，经济基本面的渐渐确立与捏续开释的政策红利为A股阛阓提供了更多支捏。全A股阛阓进步3700只个股在上半年达成高潮，股东大型ETF赢得可不雅的资金流入。科技、翻新药、新消耗等主题轮动为职权投资提供了迫切锋芒，也让以成长性为首的职权基金吸金显贵。
在愈加积极的投资神思下，对比2024年同期，头部基金公司在2025年上半年合座的事迹有所提振。其中，净利润“十亿俱乐部”在讲解期内增至5席，净利润在1亿元以上的机构则达到38家。
在流露了净利润的公募基金中，易方达基金以58.96亿元的营收、18.77亿元的净利润继续稳坐行业头把交椅。对比2024年同期53.74亿元的营收和15.2亿元的净利润，辩认增长了9.71%和23.84%。
净利润限制紧随自后的，辩认是工银瑞信基金、南边基金、广发基金和中原基金，上半年辩认盈利17.45亿元、11.94亿元、11.80亿元和11.23亿元，均达成正增长。
上述五家公募，即是同期5家净利润糟塌10亿元的机构。其中广发基金在前年同期顷然掉出净利润“十亿俱乐部”后，重新回到了这一梯队中，其最新净利润相较2024年上半年的8.2亿元增长43.54%，在头部公募中涨幅大幅伊始。公司上半年的营收，亦同比增长22.17%至38.98亿元。
2025年上半年净利润名轨范6~10名的，则辩认为天弘基金、招商基金、博时基金、兴证公共基金和华泰证券资管，同期净利润辩认录得9.17亿元、7.89亿元、7.63亿元、7.19亿元和7.13亿元。
对比2024年的前10名，基金公司名单并莫得太大的变化。不外在具体位次上，除易方达基金保管了行业领跑外，其余位次也均出现了一定变动。
具体来看，中原基金从第二名下滑至第五名。尽管42.5亿元的营收照旧在全行业名轨范二，但净利润同比仅增长5.78%，在头部机构中因增速相对较缓而被赶超。
天弘和招商基金则是最新前10名中，唯二上半年净利润出现小幅缩水的机构，对比同期辩认下滑了2%和6.85%。
此外，汇添富基金和富国基金在2025年上半年离开了盈利前十名的榜单。数据自满，汇添富基金本年上半年达成净利润4.8亿元，排于第15位，比前年同期下跌30.45%。富国基金上半年则以6.39亿元的净利润排于第11位，比前年同期下跌17.39%。
在其他处罚限制居前的公募基金中，华泰柏瑞基金的净利润也在上半年内出现了较为彰着的拘谨，为2.04亿元，同比下跌36.16%。
有公募东谈主士分析以为，动作ETF限制名轨范一、第二的公募，中原基金和华泰柏瑞探究事迹缩水的背后，一定经由上是受到了前年年末以来，头部宽基股票ETF调降费率的影响。
前年11月20日，为落实新国九条和《对于股东中弥远资金入市的疏浚观点》相关“任性发展职权类公募基金，稳步裁减公募基金行业详尽费率”的紧要举措，首批6家头部基金公司集体文告调降旗下大型宽基ETF费率，每年可为投资者裁减捏有成本约50亿元。
而在其中，中原基金和华泰柏瑞基金等于涉降费ETF总限制最大的两家处罚东谈主。字据关连基金彼时的限制，有公募东谈主士曾和记者进一步估算称，在这次费率调降后，两家基金的平均让利幅度或均进步10亿元/年。
中小基金公司事迹分化
除前述限制或事迹数据居前的公募外，2025年上半年净利润过亿元的公募共计38家，还有22家公募同期净利润处于千万元量级。
不难发现，相较业务线多元完善的“大厂”，非头部基金公司偏好罗致专长化、特质化发展计谋，其上半年的盈利阐发，也与长板业务在同期阛阓中的竞争力有着更显贵的关联。
讲解期内，26家基金公司上半年净利润同比上行。其中，中欧基金、兴业基金、永赢基金、诺安基金、财通基金、中金基金和中邮基金都取得了超40%的净利润增长。
而纵不雅上述公募，大量公司的增收，成绩于股市回温下职权类居品限制的上行。
举例中欧基金和诺安基金都所以职权投资见长，而上半年以来，科技、翻新药等结构性行情火热，让公司旗下关连主题型居品的求教才能和吸金效应都较为显贵。中欧基金上半年达成净利润4.02亿元，较前年同期增长42.23%；诺安基金上半年达成净利润1.18亿元，比前年同期增长43.75%。
忘我有偶，尽管永赢基金以固收业务为接济，但同期公司的债券型基金限制本体上有所缩减，反而是股票型、搀和型居品限制共计普及372亿元，成为了公司居品端的增收主力。
还有一些机构是依靠特质业务取得了事迹糟塌，如定增和FOF业务之于财通基金。据财通证券半年报先容，在2025上半年，财通基金FOF居品总限制翻新高、较年头增长4倍。专户方面的新发雷同保捏增长，新发居品125只、同比增长1.2倍，新发限制32亿元、同比增长3倍。
几家怡悦几家愁，也有12家基金公司上半年净利润同比出现缩减。具体来看，除前述数家大型机构外，中加基金、海富通基金、方正富邦基金上半年净利润同比下滑也进步了20%，其中对比2024年同期，中加基金净利润跌出了“亿元俱乐部”，从1.34亿元下跌至0.94亿元。
对于部分尾部限制的微型机构，达成盈利照旧是沿路沉重的课题。尽管在上半年，有东吴基金、浙商证券资管等机构的净利润同比扭亏为盈，但同期照旧有7家公募基金深陷耗费之中，包括东海基金、瑞达基金、南华基金、苏新基金、红塔红土基金、华西基金和九泰基金，耗费幅度在百万元至两千万元不等。
对比2024年同期，上述7家机构的耗费经由均有所收窄。不外跟着公募基金行业阛阓汇集度的束缚普及，头部机构的伊始上风日益牢固，靠近捏续增高的竞争壁垒，中小机构若要达成事迹破局，仍需在计谋定位、各异化业务布局以及运营处罚细巧化方面详尽施策。
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剪辑丨刘雪莹
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