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USDA公布八月供需数据，数据利多。本次论说中，好意思豆2024/25年度旧作出口和压榨分辩上调0.1亿蒲，导致结转库存由3.5亿蒲下调至3.3亿蒲。好意思豆2025/26年度新作均衡表，耕种面积极端不测的下调至8090万英亩，单产上调至创记录的53.6蒲式耳/英亩。压榨看护25.4亿蒲不变，出口下调至17.05亿蒲，结转下调至2.9亿蒲。本次论说数据相比不测，但最终轮廓下来，结转库存仍在2.9亿蒲，论说利多，后续还存在可转机的空间。
USDA公布八月供需数据，论说利多。好意思豆2024/25年度均衡表出口由18.65亿蒲上调至18.75亿蒲，压榨由24.2亿蒲上调至24.3亿蒲，结转库存由3.5亿蒲下调至3.3亿蒲。2025/26年度新作均衡表中，耕种面积的转机超乎市集的料到，大幅下调至8090万英亩，得益面积同步下调至8010万英亩。单产上调至创历史记录的53.6蒲式耳/英亩，后续还存在转机的空间。需求方面，压榨看护25.4亿蒲不变，出口由17.45亿蒲下调至17.05亿蒲。最驱逐转库存为2.9亿蒲，低于市集预期的3.51亿蒲。
南好意思方面，巴西2024/25年度旧作和2025/26年度新作均衡表预估均未作出任何转机。阿根廷2024/25年度旧作产量由4990万吨上调至5090万吨，国内压榨由4210万吨上调至4260万吨，结转库存由2475万吨上调至2525万吨。阿根廷2025/26年度出口由500万吨上调至580万吨，结转由2495万吨下调至2465万吨。
巨匠方面，2025/26年度巨匠产量由4.2768亿吨下调至4.2639亿吨，结转库存由1.2607亿吨上调至1.249亿吨。
图 好意思豆均衡表
本次论说的数据转机相比出乎市集料到，耕种面积的下调幅度极端大，8090万英亩的数字也会导致后续的月度供需论说转机中，单产的转机幅度容错空间缩窄。53.6的创记录单产若是在后续转机，产量的数字变化会相比大。需求方面，压榨暂时未动，出口由于买卖谈判未获取成果，下调也妥当当今的情况。结转库存2.9亿蒲，低于市集预期，对好意思豆价钱的扶持如故相比彰着。举座来看，创记录的单产将罢休好意思豆举座的上方空间，瞻望好意思豆价钱很难冲突面前的波动区间，而供需方面的转机将导致价钱在区间内陡立挪动。
国内方面变化较大，菜系的反推销探问认定原产于加拿大的入口油菜籽存在推销，决定给与保证金款式推行临时反推销方法。导致国内菜粕和菜油价钱快速拉涨，菜粕涨停，对豆粕价钱的鼓动极端彰着。之前的弱推行强预期情景，逐渐向强推行动荡，现货价钱仍是出现企稳反弹的走势，诚然大豆的供应仍然相比弥漫，可是不才游需求发扬精采的情况下，豆粕库存的高潮速率和幅度低于市集的预期，市集对面前现货价钱的认同度有所晋升。在USDA利多的论说影响之下，国内大豆的入口资本又一次出现抬升，菜粕和豆粕产生利多共振。瞻望价钱还将保持强势。
作家简介
贾博鑫
中粮期货探讨院 油脂油料高档探讨员
投资策动履历证号：Z0014411
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连累剪辑：李铁民