起原：北京商报

　　南京沁恒微电子股份有限公司（以下简称“沁恒微”）冲A事项迎来新发达。近期，上交所官网露馅，公司科创板IPO已进入问询阶段。本次冲击上市背后，公司具备功绩底气，线路期内营收、净利扫尾逐年增长。但与此同期，沁恒微当今也存在大客户较为漫衍、实控东谈主适度权比例过高级情况。针对关联问题，沁恒微方面于7月22日接收了北京商报记者的采访。

　　大客户较为漫衍

　　据了解，沁恒微专注于贯串技艺和微处理器盘考，是一家基于自研专科接口IP、内核IP构建一体化芯片的集成电路联想企业。线路期内，公司主贸易务为接口芯片和互连型MCU芯片的研发、联想与销售。公司科创板IPO于2025年6月30日得回受理，同庚7月20日进入问询阶段。

　　本次冲击上市，沁恒微拟召募资金约9.32亿元，扣除刊行用度后，将按照有条有理投资于USB芯片研发及产业化形状、汇集芯片研发及产业化形状、全栈MCU芯片研发及产业化形状。

　　闯关A股背后，沁恒微也具备功绩底气，公司线路期内营收、净利均扫尾稳步增长。财务数据露馅，2022—2024年，沁恒微扫尾贸易收入分袂约为2.38亿元、3.08亿元、3.97亿元，对应扫尾包摄净利润分袂约为5910.41万元、7239.67万元、1.04亿元。

　　需要指出的是，功绩增长的同期，沁恒微线路期内存在客户聚首度相对较低的情况。具体来看，2022—2024年，沁恒微对前五大客户销售收入金额分袂约为2449.05万元、4632.66万元、5616.17万元，占比分袂为10.28%、15.05%、14.15%。

　　对此，沁恒微方面在接收北京商报记者采访时示意，公司芯片产物更多集中在泛工控、泛计较机限制的相近外设，各样各样的工业拔擢、姿色仪器构成的长尾商场，末端呈现出相等显著的各样化特征，变成多量个性化的“尾部”末端期骗形态。由于芯片单价不高，单个拔擢的用量也有限，因而芯片价值在拔擢全体资本中占比拟低，单个末端客户的采购量雷同不高，且频繁为小批量、多频次采购。长尾商场总的商场容量、商场契机相等众多，同期，抗周期才调相对较强，举例频年来徒然电子需求放缓，但工业与汽车芯片限制一度较为火热，相对漫衍的布局不错更好地缓冲特定行业的周期性波动。

　　另外，2022—2024年，沁恒微主贸易务毛利率分袂为63.32%、58.82%及57.51%，逐年下落。针对关联情况，沁恒微方面告诉北京商报记者，线路期内，公司主贸易务毛利率存不才降的情形，主要为受到产物销售结构影响：2022—2024年度，公司蓝牙、以太网及MCU芯片增长率均高于毛利率相对较高的USB芯片，拉低了主贸易务毛利率。

　　实控东谈主适度超九成股份

　　手脚科创板IPO企业，研发用度率长期是商场眷注的重心。从研发参加方面来看，线路期内，沁恒微的研发用度分袂为6085.53万元、6770.97万元和7617.13万元，占贸易收入的比例分袂为25.54%、22.01%和19.2%。

　　对此，沁恒微方面示意，公司研发用度率有所裁汰，是因为营收增速（复合增长率29.05%）快于研发参加增速。公司拟使用本次召募资金参加约9.32亿元，将来跟着募投项野心开展，研发支拨将大幅飞腾。

　　另外值得一提的是，沁恒微实控东谈主适度权比例较高，完了线路期末，公司实控东谈主王春华统共适度超九成表决权。

　　具体来看，完了招股书签署日，沁恒微控股鼓舞江苏沁恒凯旋合手有公司56.04%的股份，为单一第一大鼓舞；实控东谈主王春华凯旋合手有公司28.46%股份，通过江苏沁恒、异或结伴分袂适度公司56.04%、10.06%的股份，统共适度公司94.57%股份。

　　中关村物联网产业定约副布告长袁帅告诉北京商报记者，实控东谈主适度超九成表决权，虽在一定流程上能保险公司方案的高效性，但也可能导致“一股独大”的风景，松开其他鼓舞的谈话权和方案参与度。

　　“此外，这一情况还可能影响公司的融资才调和商场信誉。投资者可能会对公司的解决结构存在担忧，觉得公司存在较大的方案风险和利益突破，从而裁汰对公司的投资意愿，影响公司的资金筹集和商场拓展。”袁帅补充谈。

　　针对关联问题，沁恒微方面告诉北京商报记者，公司鼓舞会、董事会及挑升委员会、监事会、孤立董事和董事会布告或者照章范例启动，变成了责任明确、相互制衡、科学高效的公司解决体系，未出现要紧坐法非法形状，公法令东谈主解决结构握住得到完善。

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

连累剪辑：高佳